Gclub Casino ลงทะเบียน

Dim Outlook สำหรับ Trumponomics


2019-10-08 07:21:10

Dim Outlook สำหรับ Trumponomics

โดย Nouriel Roubini

ตอนนี้ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ดำรงตำแหน่งเป็นเวลาหกเดือนแล้วเราสามารถประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯและนโยบายเศรษฐกิจภายใต้การบริหารของเขาได้อย่างมั่นใจมากขึ้น และเช่นเดียวกับตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์โดยทั่วไปความขัดแย้งมากมาย

ปริศนาหลักคือการตัดการเชื่อมต่อระหว่างประสิทธิภาพของตลาดการเงินและของจริง ในขณะที่ตลาดหุ้นยังคงไปถึงจุดสูงสุดใหม่เศรษฐกิจสหรัฐเติบโตในอัตราเฉลี่ยเพียง 2% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2560 - เติบโตช้ากว่าภายใต้ประธานาธิบดีบารัคโอบามา - และคาดว่าจะไม่ดีขึ้นมากในช่วงที่เหลือของปี .

นักลงทุนในตลาดหุ้นยังคงมีความหวังว่าทรัมป์สามารถผลักดันนโยบายเพื่อกระตุ้นการเติบโตและเพิ่มผลกำไรของ บริษัท ยิ่งกว่านั้นการเติบโตของค่าแรงที่ซบเซาบ่งบอกว่าเงินเฟ้อไม่ถึงอัตราเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งหมายความว่าเฟดจะต้องปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้

อัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าเป็นข่าวที่ดีสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐและระเบียบวาระการทำธุรกิจของ Trump ยังคงดีสำหรับหุ้นแต่ละตัวในหลักการแม้ว่าอากาศจะถูกปล่อยออกจาก เรียกว่า และในขณะนี้มีเหตุผลน้อยกว่าที่จะต้องกังวลว่าโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจการคลังขนาดใหญ่จะผลักดันค่าเงินดอลลาร์และบังคับให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในมุมมองของความไร้ประสิทธิภาพทางการเมืองของผู้บริหารทรัมป์มันปลอดภัยที่จะสมมติว่าหากมีการกระตุ้นใด ๆ เลยก็จะน้อยกว่าที่คาดไว้

ผู้บริหารไม่สามารถดำเนินการตามนโยบายเศรษฐกิจได้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลง ความพยายามของรัฐสภารีพับลิกันในการเปลี่ยนพระราชบัญญัติการดูแลราคาไม่แพง (Obamacare) ล้มเหลวไม่น้อยเพราะรีพับลิกันในระดับปานกลางปฏิเสธที่จะลงคะแนนเสียงเรียกเก็บเงินที่จะกีดกันชาวอเมริกัน 20 ล้านคนจากการประกันสุขภาพ

การบริหารของทรัมป์กำลังก้าวไปสู่การปฏิรูปภาษีซึ่งจะเป็นเรื่องยากหากไม่ยากขึ้นที่จะออกกฎหมาย ข้อเสนอการปฏิรูปภาษีก่อนหน้านี้ มีการออมจากการยกเลิก Obamacare และจาก " " ที่เสนอมานับ แต่นั้นก็ถูกทอดทิ้ง

นั่นทำให้พรรครีพับลิกันในรัฐสภามีห้องเล็ก ๆ สำหรับการซ้อมรบ เนื่องจากกฎการกระทบยอดงบประมาณของวุฒิสภาสหรัฐอเมริกากำหนดให้มีการลดหย่อนภาษีทั้งหมดเพื่อให้มีรายได้เป็นกลางหลังจากผ่านไปสิบปีพรรครีพับลิกันจะต้องลดอัตราภาษีลงน้อยกว่าที่พวกเขาตั้งใจไว้เดิมหรือชำระภาษีชั่วคราวและ จำกัด การชำระเงินสำหรับ.

เพื่อประโยชน์แก่คนงานชาวอเมริกันและกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจการปฏิรูปภาษีจำเป็นต้องเพิ่มภาระให้กับคนรวยและช่วยบรรเทาปัญหาให้กับคนงานและชนชั้นกลาง แต่ข้อเสนอของทรัมป์จะทำในสิ่งที่ตรงกันข้าม: ขึ้นอยู่กับแผนที่คุณพิจารณาผลประโยชน์ 80-90% จะ ของการกระจายรายได้

ยิ่งไปกว่านั้น บริษัท สหรัฐไม่ได้สะสมเงินสดเป็นล้านล้านดอลลาร์และปฏิเสธที่จะลงทุนเพราะอัตราภาษีสูงเกินไปดังที่ทรัมป์และรัฐสภาเรียกร้อง ค่อนข้าง บริษัท มีแนวโน้มที่จะลงทุนน้อยลงเนื่องจากการเติบโตของค่าจ้างช้าทำให้การบริโภคลดลงและทำให้เศรษฐกิจโดยรวมเติบโตขึ้น

นอกเหนือจากการปฏิรูปภาษีทรัมป์มีแผนจะกระตุ้นการเติบโตระยะสั้นผ่าน 1 ล้านล้านดอลลาร์ในการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ยังไม่เกิดขึ้น และแทนที่จะเป็นการลงทุนโดยตรงจากรัฐบาลในจำนวนนั้นรัฐบาลต้องการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีเล็กน้อยสำหรับภาคเอกชนในการเป็นหัวหอกในโครงการต่างๆ น่าเสียดายที่มันต้องใช้เวลามากกว่าการลดหย่อนภาษีเพื่อนำโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่มาตั้งแต่ต้นจนจบและโครงการ "พร้อมพลั่ว" อยู่ห่างออกไปไม่มาก

ในการซื้อขายมีข่าวดีและข่าวร้าย ข่าวดีก็คือว่ารัฐบาลไม่ได้ดำเนินการตามนโยบายกีดกันทางการค้าอย่างรุนแรงเช่นประเทศที่มีแบรนด์เป็นผู้ดำเนินการด้านสกุลเงินแนะนำอัตราภาษีทั่วกระดานหรือผลักดันภาษีการปรับแนวชายแดน

ข่าวร้ายก็คือว่าทรัมป์กำลังยึดติดกับลัทธิ "ซื้ออเมริกันจ้างชาวอเมริกัน" และท่าทางการปกป้องของเขาจะทำร้ายการเติบโตมากกว่าที่พวกเขาบันทึกงาน เขาได้ละทิ้งความร่วมมือข้ามมหาสมุทรแปซิฟิกและการเจรจาเพื่อเป็นหุ้นส่วนทางการค้าและการลงทุนข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกกับสหภาพยุโรป เขากำลังเจรจาใหม่ข้อตกลงการค้าเสรีอเมริกาเหนือและเขาอาจพยายามเจรจาข้อตกลงการค้าเสรีอื่น ๆ เช่นข้อตกลงทวิภาคีกับเกาหลีใต้ และเขายังสามารถเริ่มต้นสงครามการค้ากับจีนโดยการแนะนำภาษีเหล็กและผลิตภัณฑ์อื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตอนนี้จีนไม่ร่วมมือในการตอบสนองต่อภัยคุกคามนิวเคลียร์ที่เพิ่มขึ้นของเกาหลีเหนือ

ทรัมป์สามารถ จำกัด ศักยภาพการเติบโตของสหรัฐโดย จำกัด การเข้าเมือง นอกเหนือจากการกีดกันผู้มาเยือนจากประเทศมุสลิมหกประเทศแล้วฝ่ายปกครองยังมีความตั้งใจที่จะ จำกัด การโยกย้ายถิ่นฐานสำหรับคนงานที่มีทักษะสูงและกำลังเพิ่มการเนรเทศผู้อพยพที่ไม่มีเอกสาร สิ่งนี้พร้อมกับกำแพงชายแดนที่ถูกล้อมรอบอย่างมากจะลดการจัดหาแรงงานในอนาคตและทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ประชากรอเมริกันยังคงเติบโตและลดลงจากกำลังแรงงาน

ท้ายที่สุดวาระการออกกฎระเบียบของทรัมป์จะไม่กระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจและอาจอ่อนตัวลงตามกาลเวลา หากกฎระเบียบทางการเงินคลายมากเกินไปผลลัพธ์อาจเป็นอีกหนึ่งสินทรัพย์และฟองสบู่และแม้แต่วิกฤตทางการเงินและการถดถอยอีกครั้ง

ในขณะเดียวกันการตัดสินใจของทรัมป์ที่จะ รวมกับการ กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมจะนำไปสู่ความเสื่อมโทรมของระบบนิเวศและการเติบโตที่ช้าลงในอุตสาหกรรมเศรษฐกิจสีเขียวเช่นพลังงานแสงอาทิตย์ และการคุ้มครองแรงงานที่อ่อนแอกว่านั้นจะลดอำนาจการต่อรองของคนงานลงซึ่งจะเป็นการลดการเติบโตของค่าจ้าง

เป็นที่น่าแปลกใจเล็กน้อยที่การเติบโตที่แท้จริงและมีศักยภาพติดอยู่ที่ประมาณ 2% ใช่เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำและผลกำไรของ บริษัท และตลาดหุ้นก็พุ่งสูงขึ้น แต่ช่องว่างระหว่าง Wall Street และ Main Street นั้นกว้างขึ้น การประเมินมูลค่าตลาดสูงที่เกิดจากสภาพคล่องและความอุดมสมบูรณ์ไม่ลงตัวไม่สะท้อนความเป็นจริงทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐาน การแก้ไขตลาดในที่สุดก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ คำถามเดียวคือผู้ที่ทรัมป์จะตำหนิเมื่อมันเกิดขึ้น

ลิขสิทธิ์: Project Syndicate:

---

ติดตามเราได้ที่ Twitter

หมวดหมู่ข่าว